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小龙邮票发行于1885年11月25日（光绪十一年十月十九日），是我国发行的第二套邮票，也是我国第一套带有水印的邮票。
大龙邮票先后发行三次，仍不够使用，要继续印制，但版模因大量印刷已损坏，不能再用，于是照其图案又重新绘图、设计、雕刻出新的印版，但印出的邮票票幅比大龙邮票小些，俗称小龙邮票，与大龙邮票基本相同，仍为“神龙戏珠”，细部稍有改动，图幅缩小为19.25mm*22.25mm，三枚分别为绿色壹分银、紫色叁分银和黄色伍分银，两套邮票的另一区别就是小龙票纸质白而薄，并且有水印，图案为太极图，迎光一照即显出，这也是我国第一套有水印邮票，水印位置有正有倒。
小龙邮票的设计人正如大龙邮票一样，未见记录，成为历史悬案。推测，大龙邮票可能是中国人设计的，而小龙邮票则可能是外国人所设计。请参阅大龙邮票的图案，大龙邮票上的中文“大、清、邮政局、×分银”书写得很流利和漂亮，而英文“CHINA、CANDARINS”和阿拉伯数字“1、2、5”显得比较笨拙，估计是不识英文字母的中国人所描写。相反，小龙邮票上的中文写得弯弯扭扭，而英文和阿拉伯数字就非常整齐美观，很可能是不识中文的外国人所写。
历来传说，小龙邮票和大龙邮票一样，也是由海关总税务司署驻上海的海关造册处印制。但在四十年代中有一位著名邮学家突然宣称，他有绝对可靠的消息，小龙邮票是在英国华德路公司印制的，这在当时的中国集邮界引起了一场争论。后来有一位集邮家写信去问了该公司，该公司回复说并未承印小龙邮票，而且据他们所知小龙邮票应是中国海关造册处印刷，争论才平息下去。1987年3月瑞士拍卖一部有名的中国邮集，其中有一组是全套小龙黑样票注明来自英国潘京·培根公司档案。潘京·培根公司是世界上颇有名气的制版、印刷商，它曾印制了世界上第一套邮票、即英国黑便士、蓝便士邮票和不少英国属地邮票。
小龙邮票和大龙邮票比较，有种种差异。邮票图案的布局虽大体相仿，但亦有区别。大龙邮票中心云龙图3种面值各不相同，但小龙邮票则3种面值都采用同一个母模。从全张组成上看，大龙全张不分格，由25个或20个子模拼成（阔边3分票例外，仅15枚）；而小龙邮票分为左右两格各20枚，全张共40枚。
