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近期，甲午马1/10盎司金币和一盎司银币成了金银币市场的明星，它们走势强劲，这出乎金银币投资者的预料。
甲午马金银币中彩色金币的价格从3000元飙升到4300元，本色的金银币则从2700元上扬至3700元，一盎司本色和彩色银币的表现也是一路上升，价格都创出了上市以来的新高，这种情况是多年以来非常少见的现象，似乎找到了某种牛市的感觉。
近几年来新上市品种高开低走的运行模式已是一种常态，生肖题材金银币也不例外，有的品种下挫力度甚至让人惴惴不安，比如说“辛卯兔”和“壬辰龙”五盎司彩色银币的跌幅都达到了数千元乃至万元之上，投资者在这样的环境中的生存状况可想而知了。我们在看到生肖题材的金银币和其它纪念性金银币止跌企稳的时候，虽然熊猫金银币在市场上的成交仍旧十分活跃，但“熊猫”金币的回购事宜却是一片寂静，刚刚推出的业务似乎就成为了被人们遗忘的角落。
记得早在十多年之前，市场就传闻有关部门要推出熊猫金币的回购业务，以此来扩大它的影响力和吸引力。然而，这么多年以来，此项业务却是杳无音信，一直以来，成为了制约“熊猫”金币进一步走向市场化的一大瓶颈。在这些年中，市场早已发生了巨大的变化，一是不少题材的金银币业已走上了快车道；二是国际市场黄金价格一路狂奔，从而营造出了非常鲜明的牛市氛围，黄金衍生品的大量上市，成为了大众的一个重要投资渠道，品种之间的竞争呈现出越来越激烈的格局，从而使得投资者对于黄金的价值理念更为深入人心。
黄金价格自2011年见顶以来，市场一直都处于典型的调整阶段，价格跌中有跌，严重打击了投资者的积极性，套牢盘越发沉重；在这样的背景下，“熊猫”金币的回购业务却开始试点了，它的处境乃是不言而喻的，但是，这项业务如此冷清，或许也出乎了推出方的预料。在刚刚推出“熊猫”金币回购业务的时候，乐观者畅谈它的意义是多么的重大，价值是多么的高，好像这项业务的问世，能将“熊猫”金币的价值推向一个新的高度。然而，市场却是残酷无情的，从已传出的信息来看，数月以来仅仅出现了三笔交易，而且还都是在上海，北京和深圳不见任何成交，这与“熊猫”金银币在二级市场上的频繁交易情况形成了极为鲜明的对比。
“熊猫”金币已经连续发行了30余年，可以说是一个非常庞大的家族，如果全面铺开回购品种也是不太现实的，因为它是一个比较复杂的系统过程，但是，只在2013版及以后年版的套装金币（包括1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司和1/20盎司五个品种，约合黄金59克））开展业务，这无疑将变现的品种限定在了一个十分狭窄的空间之内，投资者肯定不会买账的，因为这是一种非常不对等的交易行为，这就如同邮票不能当正常的邮资凭证使用一样。从表面上来看，“熊猫”金币具有国家信用，无论规格、成色、质量以及发行量，均由严格限定，还拥有较低的升水率，是不错的投资品种，可能实际上并非如此，某些过高的价值或许是被某些人夸出来的，而非它真实的内在价值。
一般来讲，金币可分为投资性和纪念性两种，“熊猫”金币就属于投资性的金币，“甲午马”金币就是纪念性的金币，纪念性的金币具有题材多样化的特点，比如说生肖、京剧、神话、名著、探月等，而投资性的金币只有“熊猫”金币这样一个题材，这就是它的劣势所在，这还不是最为关键的一点，要害在于：纪念性金币的发行量基本上都比较小，比如说“贵妃醉酒”彩色金币的发行量只有8000枚，而像“熊猫”这样的投资性的金币的发行量都十分大，银币也是如此，并且是连年放量，美其名曰满足市场需求。众所周知，发行量的大小是决定一个品种升值潜质的关键要素之一，有的时候具有唯一性，而绝大多数规格的“熊猫”金币和银币的发行量都是保持着天量的水平，没有最多，只有更多。就是在这种情况下，仍有些投资者天真地认为“熊猫”金币和银币发行量的增加，可以更好地满足投资者的需求，可以培育更多的投资者队伍，这简直就是一种无知的“谬论”。发行量少的时候说它投资价值不高，发行量大无边的时候却说这是一种好的现象，要是这样一种思维长期存在于市场的话，“熊猫”金币恐怕真是“危险”了，甚至有可能到了无法挽回的地步。
熊猫金银币在价格上有着其它题材金银币没有的优势，从表面看，这的的确是优势，有些品种的价格甚至以了跌无可跌的地步，例，2014版“熊猫”套装金币价格15600元左右，黄金价格跌到每盎司1100美元~1150美元的话，它也不会跌到哪里，这从简单意义上讲几乎达到了最为安全的边际，不过在实践中并没有这么简单，我们还得考虑资金博弈的成本问题，这才是致命的一点。因为资金运作“熊猫”套装金币和一盎司银币的成本会相当高，基本上都采取了坚决放弃的手法，即使黄金价格出现持续性地暴涨，也不会起到本质性的作用，而在此时此刻，资金对于生肖题材或者其它题材的金银币的兴趣更高，因为风险低收益高，资金对于“甲午马”金银币运作的价值，要远高于对于2014版“熊猫”套装金币运作的价值，博弈前者可以起到四两拨千斤的作用，而后者就不可能达到这样的效果。
2013年熊猫套装金币回购遇冷，其中黄金人生暴跌是一个重要的原因，在套牢盘沉重的情况下，有谁会愿意卖掉它呢，况且买卖的价差也不合理，从那成交的几笔情况看，完全是在做秀，没有任何实质性的价值；当然，看原因，还有其它一系列复杂的原因，并非在一朝一夕之间就能解决的，甚至有可能永远都无法解开，因为这是由“熊猫”金币的属性所决定的。由于“熊猫”金币和银币在发行量上都是天文数字，因而其价值必然会严重缩水，而且一旦被套牢的话，解套的难度会非常之大，这已经被实践所证明。
熊猫金银币在历次上攻行情中都没充当过念头羊或一线主流品种的角色，往往都是一个陪衬，因此这就要求投资者把更多的精力放在其它题材纪念性金银币上。
有时候纪念性金银币风险非常大，这其中的风险往往被某些投资者所夸大，就算真是这样，只要耐性坚守，就有可能迎来曙光，而熊猫金银币的价格都紧随黄金价格的震荡波动，很难走出独立行情，即使价格再低也难以在行情中尤其是中级行情中成为一跃而起，因此金银币投资者在选择品种上就显得特别重要，熊猫金银币未来回购业务达到如日中天的地步它的价值也就是黄金价格的代言人，不要痴迷于投资“熊猫”金币和银币就等于成功了一半。
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